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　　着手：中粮期货磋磨中心

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　　2025年4月22日，碳酸锂期货阛阓延续跌势，主力合约LC2507单日下落1.7%，收报67，840元/吨，续创上市新低。阛阓呈现昭彰的增仓放量特征，知道空头资金合手续入场。这一走势与基本面疲弱高度吻合。碳酸锂供需矛盾未现缓解迹象，二季度需求边缘走弱预期，重叠钠电板时间冲击，价钱下行趋势难改。阛阓大宗预期碳酸锂价钱将不息走弱，现在一致性预期看向65000元/吨。

　　2025年4月，碳酸锂阛阓延续罅隙颠簸形式，主力期货合约价钱在7万元/吨要道位反复博弈，但供需矛盾突显。本周，碳酸锂期货阛阓经历新一轮下落，主力合约LC2507运动两日增仓放量，21日收跌1.54%至69000元/吨，22日下落1.7%，收报67，840元/吨，续创上市新低。阛阓呈现昭彰的增仓放量特征，当日合手仓量增多2.4万手至20.5万手，知道空头资金合手续入场。这一走势与基本面疲弱高度吻合。

　　一

　　供需失衡合手续，卑鄙需求疲软压制价钱

　　从基本面来看，现时碳酸锂阛阓合临的主要问题是国内产量和入口量大增与需求端边缘增长放缓不匹配，碳酸锂保管累库。

　　供给方面，2025年3月国内碳酸锂产量达7.9万吨，环比增长23%，同比增长84.6%；入口量1.8万吨，环比增长47.0%，同比下降4.7%。适度4月17日，国内碳酸锂库存13.16万吨，其中冶真金不怕火厂库存占比升至40%，卑鄙和其他库存有所下降，反应出阛阓对后市的悲不雅预期。此外，3月我国入口锂精矿53.5万吨，环比下降5.8%，同比增长3.9%，其中澳大利亚、尼日利亚、津巴布韦为入口量前三的国度，非洲廉价锂精矿连合到港，入口均价环比下降3.4%。

　　需求方面，卑鄙正极企业补库意愿低迷，以去库为主，磷酸铁锂周度库存保管去库趋势。据正极厂反馈，5月电板厂订单增减不一，部分型号订单减少，但龙头厂仍能保管产量，储能技俩联系订单昭彰减少。电解液周度产量牢固，阛阓短少传统季节性增量，需求边缘保管罅隙。新能源汽车周度销量偏弱，4月车企促销行径成果不足预期。

　　二

　　宁德期间超等科技日对碳酸锂需求的影响

　　2025年4月21日，宁德期间举办首届超等科技日，发布多款电板家具及中枢时间，包括钠新乘用车能源电板、骁遥双核电板、第二代神行超充电板和钠新24V重卡启驻一体蓄电板。其中，钠新电板的发布具有里程碑道理，其低温性能、安全性能和空洞本钱上风，有望在行业头部厂商实践下快速鸿沟利用，鼓吹新能源产业从“单一资源依赖”迈向“能量开脱”。宁德期间从24V重卡启驻一体蓄电板这一细分领域切入，体现了其在锂价较低时仍发展钠电的决心，同期挖掘细分阛阓需求，推崇钠电上风，这一利用场景将领先挤占铅酸蓄电板的活命空间。钠新电板能量密度训诫至175Wh/kg，已可忘形粗俗磷酸铁锂电板，但现在锂价下其替代进度较逐渐。尽管短期内钠电对锂电替代效应有限，但其资源品貌（钠储量是锂的421倍）及本钱上风可能重塑新能源产业链形式，加重阛阓对锂长久需求增速的担忧。

　　三

　　预期偏差

　　碳酸锂供需矛盾未现缓解迹象，二季度需求边缘走弱预期，重叠钠电板时间冲击，价钱下行趋势难改。阛阓大宗预期碳酸锂价钱将不息走弱，现在一致性预期看向65000元/吨。

　　澳矿2025年财年（2024下半年至2025上半年）干与临了一个季度，功绩压力仍存，从澳矿4月份发运情况来看，挺价有所缓和。若是2025年财年完不行功绩，那2026财年供给端又将濒临新的变数。需顺心供给端矿山减停产情况和新型样产能爬坡情况，在低锂价预期下，可能不足预期。

　　风险教唆：矿山减停产不足预期、新能源计策更新、时间替代加快

　　作家简介

　　曹姗姗

　　中粮期货磋磨院 资深磋磨员

　　交游商议经考据号：Z0013588

　　余雅琨

　　中粮期货磋磨院 磋磨员

　　从业经考据号：F03120965

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背负剪辑：赵想远